1、AI眼镜在内容端和用户量方面的情况如何，以及产业链围绕硬件本身有哪些环节？
在内容端，对于AI拍照眼镜，大厂有自己的APP和社交平台，可通过APP端直达用户，形成用户粘性；单纯的VR眼镜则需考虑接入别人的内容平台，如与微信视频号合作。全球每年眼镜销售量约八亿台，可替代性想象空间大，但目前AI眼镜在国内还是偏小众，量只有几万台。产业链围绕硬件本身，第一个环节是芯片平台，有ARM、以风向为代表的MCU平台，还有传统耳机、手表平台如展锐的86517等；第二个环节是本地零部件，拍照方面国内有OV、思科威等，其对标索尼681的片子也在实施，眼镜还有新的片子，具备低功耗、DDIC、DNN等功能，传感器如佩戴检测、眼动等也会应用在眼镜上，下游有奕迅、中立等大厂以及天健、绿道等企业；另外，AR眼镜供应链中比较核心的还有微显示屏、光学方案等，光学方案有不一样的材质和工艺。
技术难点最重要的包含体量、重量、功耗，这些随着芯片和电池技术发展。目前能做到一台AI拍照眼镜35克且保证一定续航，典型场景下如听歌、偶尔打电线小时。拍照防抖也是难点，目前公版模组如索尼661、舜宇智能的模组是定焦无防抖，现有的只是防EIS抖，如Meta用ISP算法，接下来研究方向是以光学防抖OIS为主，可能会上机械防抖。
3、对未来AI眼镜行业需求的判断是怎样的？需求持续爆发是现有的功能已能满足那群消费的人痛点，还是需要功能上做突破才能实现未来两三年的持续快速增长？
当下AI眼镜离爆发还有距离，2025年、2026年也不太也许会出现爆发式增长。目前产品虽有改进，但像重量、佩戴、功耗等方面的改进还不够可观，即便能保证日常一天佩戴8小时，也难以让普通非近视、不常戴眼镜的用户日常使用。不过在一些特殊场景，如户外搭配太阳镜或防风镜使用，叠加特定功能比较好用。目前华为AI眼镜有一定出货量，每年二三十万台，但这个量还不足以定义为爆发。短期到2026年，技术方面需要迭代，如高密度电池等；还需要一个教育用户的过程。从技术本身来看，要让用户形成粘性，一是挖掘大模型本身的应用场景，让用户在通勤等过程中像使用蓝牙耳机或智能手表一样常戴；二是解决硬件方面的问题，如隐私问题、提高使用者真实的体验、推进高密度电池进展、采用更好的芯片，让拍照拍视频等功能不依赖手机也能很好使用。眼下比较明确的是大模型本身要适应更多场景。
4、Meta和Oakley合作推出的偏运动眼镜，这种垂类市场需求和产品该怎么看？
从产品形态来讲，这是一个很好的切入点。对于大厂而言，各种尝试都可行。对于小勇于探索商业模式的公司，像探索智能骑行眼镜这类垂类产品，能替代传统骑行眼镜、风镜等，是很好的机会。对于Meta和Oakley的合作，成功概率较高，即便能卖出50万台，对于智能眼镜来说也非常大的量。据理解，这款眼镜定位可能是不带显示，配备麦克等设备。
5、AR眼镜显示技术的发展状况，包括不同方案的现状和未来方向，以及碳化硅材质的应用情况。
从AR眼镜显示器本身的演进路线来看，从体积技术迭代角度，LCoS和OLED屏很难再做小，如单片的DLP的LCOS等虽已做到较小尺寸，但最终呈现在眼睛上仍不够理想，而Micro LED基于半导体工艺能做到更小，没有天花板限制。目前主流的发展趋势中，除Micro LED外其他显示技术到了瓶颈期，苹果等大厂以及国内的新创公司、传统晶圆厂都在投入布局Micro LED。DLP方案方面，“四小龙”在推一代二代产品，如Rokid主打文旅To B业务，每年出货一两万台，To C端产品功能主要是大屏玩游戏、看电影等，难以取代闪屏，销量受限。从显示光学模组本身来看，波导更像普通眼镜，可接受度更高，是未来趋势。波导材质方面，Meta带起了碳化硅的应用，其具有高值特点，空间更大、更有沉浸感，国内也有人投资该方向，去年有一个企业推出了碳化硅的塑料模组。
国内全彩屏领域头部还是Micro LED，之前是三片合光，现在都朝着单片全彩的方向发展，做Micro LED的企业包括韩国的一些企业都在往这个方向努力。2023年看到Micro LED拿出的新彩色样机，其对比度、色彩饱和度、亮度等指标带来的人员体验较好，近两年应该也在迭代，但回答者今年和去年未关注AR眼镜，未掌握最新信息。Micro LED有不同工艺，都朝着单片生产方向发展，从产品角度也需要这样的发展。
核心零部件方面，MCU或CPU平台，国内能落地好用的有很炫；摄像头模组有OV、斯特威等。上游OEM厂有欧菲光、立讯等，龙溪、华清也在相关领域有业务。波导方面，国外有日本的CD、Dix等，科尔之前有投资，罗姆投资了水晶；国内昆儒有一定基础，还挖了北美、欧洲的专家。方案公司国内以华旗、龙旗等传统大厂为主，国外有格尔研究院A17等。此外，顺义奥莱在做整机解决方案和AR眼镜，深圳很多小厂在做拍照眼镜。
2025年拍照眼镜基本到相对成熟期，几家加起来预计小100万，如果小米等大厂有动作，达到100万是可期待的。AR眼镜不太看好，由于技术、成本等不够成熟，估计不会有太大增量，甚至有可能下滑，因为2023 - 2024年基本已开发得差不多。国外玩家主要以美国为主。
收益方向主要有两个，一是镜片，二是渠道。在镜片领域，高折射率镜片公司市占率有望大幅度的提高，光波导方案对树脂镜片需求量也会增加。康宁光学是目前最受益的公司，其在高折射率镜片市占率显著领先，如在国内1.74折射率市场达到50%多，且在快速抢占海外高端市场，去年年底获得北美消费电子大厂订单。
眼镜店有销售多品牌产品让我们消费者体验更好、成本端有优势等特点，预计初期仍是智能眼镜重要销售经营渠道。相关上市公司中博士眼镜是A股为数不多专注眼镜的标的，未来会受市场持续关注。推荐顺序为首推康宁光学，其次是博士眼镜。
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